Рис. 1. Организация работы паевого инвестиционного фонда

Управляющая компания (УК)

ПИФ состоит из сложенных вместе средств пайщиков, которые являются собственниками всего имущества, приобретаемого управляющей компанией на эти деньги. УК только осуществляет доверительное управление в интересах пайщиков. Взаимодействие пайщика и управляющей компании осуществляется на основе договора доверительного управления, согласно которому одна сторона передает другой в распоряжение имущество. Эта схема также прописана в законе "Об инвестиционных фондах" и постановлениях ФСФР . Отметим, что УК не разрешено заниматься другой деятельностью помимо управления активами (это активы ПИФов , пенсионные средства, страховые средства, накопительная часть трудовой пенсии, ипотека). В течении 180 дней после объявления о создании ПИФа УК должна собрать определенное количество средств, иначе ПИФ считается несформированным и инвесторам возвращаются их деньги. Все эти меры позволяют страховать риски, возможные при работе с инвесторами. Если же УК причиняет ущерб и нарушает действующее законодательство, она обязана компенсировать его в полном объеме.

Управляющая компания вправе создавать паевые фонды как открытого, так и интервального типа. Для каждого типа установлены определенные ограничения по составу и структуре инвестиционных активов и обязанности управляющей компании по срокам выкупа инвестиционных паев у их владельцев.

Специализированный депозитарий

Депозитарий хранит ценные бумаги фонда и контролирует операции со средствами ПИФа . Это очень простая, но эффективная форма сотрудничества, поскольку депозитарий контролирует деятельность УК и следит за тем, куда она направляет средства пайщиков. На любом документе, в котором идет речь о расходе денежных средств ПИФа , должны стоять подписи представителей депозитария и управляющей компании.

Специализированный регистратор

Каждый пайщик из общей массы имеет свою "историю", в которой четко прописаны все сделки. Специализированный регистратор ведет учет информации о владельцах паев, их долевом участии в ПИФе , фиксирует все приобретения, обмен, передачу и погашение паев. Выступать в роли регистратора может депозитарий – такой механизм предусмотрен законодательно и чаще всего УК передают эти функции ему.

Инвесторы, агенты

Приобрести долю в паевом фонде инвесторы могут не только через управляющую компанию, но и через агентов, которые являются представителями УК. Однако надо принимать во внимание, что агент может предоставлять услуги от имени управляющих компаний только при наличие определенного соглашения или доверенности. Для инвесторов такой механизм не отличается от работы с самой УК, это удобно, поскольку расширяет географию рынка ПИФов и делает их более доступными.

Брокер, фондовый рынок

Брокер осуществляет покупку и продажу ценных бумаг на фондовом рынке по поручению управляющей компании.

Независимый оценщик (для закрытых и интервальных фондов)

Иногда в работе паевого фонда могут принимать участие и оценщики, которые в случае работы ПИФа с имуществом (например, недвижимостью), могут предоставить независимое экспертное заключение об его стоимости. Это еще одна страховка для вкладчиков, которые могут быть уверены, что их доход не будет занижен.

Участие в деятельности УК нескольких организаций позволяет исключить многие риски. Эксперты отмечают, что удачно прописанный механизм, по которому работают управляющие компании в России, – залог доверия к ним инвесторов. Даже неискушенный игрок на рынке коллективных инвестиций легко может проверить наличие лицензии у всех участников процесса работы ПИФа . Безусловно, начинать свой путь на рынок паевых фондов стоит с выбора управляющей компании. Специалисты рекомендует в первую очередь обратить внимание на наличие у УК лицензии, на историю и репутацию управляющей компании, на присвоенные ей рейтинговыми агентствами рейтинги.