Полувянова М. С.
Ростовский государственный экономический университет (РИНХ), Российская Федерация
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР СОВРЕМЕННЫХ ТРАКТОВОК И СУЩНОСТИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ
В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже ХIX–XX веков оформились в специализированную область знаний, получившую название «финансовый менеджмент» (известный американский специалист в области финансового менеджмента – Ю. Бригхем – связывает его зарождение как самостоятельной научной дисциплины в США, где впервые возник этот термин, с 90-ми годами ХIX столетия).
Финансовый менеджмент, вызванный к жизни западной практикой ХХ в., в современной России находится в процессе становления. Это связано с объективными экономическими трудностями переходного периода, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специалистов к работе в кризисных экономических условиях.
Определение финансового менеджмента достаточно серьезно варьируется у разных авторов: либо как наука управления финансами (корпорации, предприятия), либо как наука, выражающая логику финансовых решений, либо как искусство управления финансами, система управления финансами, управление финансовыми ресурсами и денежными потоками. Наиболее полный анализ взглядов отечественных экономистов на определение финансового менеджмента и его целей представлен в статьях Н. А. Шапиро, Л. Д. Терентьевой, В. П. Зайкова.
В отличие от американских и западноевропейских экономистов, определяющих финансовый менеджмент как управление финансами фирмы, имеющей главной своей целевой функцией максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов и т. д., в российской экономической литературефинансовый менеджмент рассматривается шире – применительно не только к любому коммерческому предприятию, но и к другим сферам финансовой системы.
Рассмотрим основные определения финансового менеджмента.
Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева считают, что финансовый менеджмент – это управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление денежных средств и их рациональное расходование в соответствии с программами, планами, реальными нуждами.
Финансовый менеджмент по мнению И. А. Бланка – это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.
Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко считают, что финансовый менеджмент – это процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия.
В целом всю рассмотренную совокупность определений можно разделить на две крупные группы. Большинство авторов представляют финансовый менеджмент как управление определенными сферами в организации и раскрывают объекты управления: денежными потоками, финансовыми потоками, движением финансовых и денежных потоков, движением финансовых ресурсов, денежным оборотом и финансовыми ресурсами, процессами финансирования предпринимательской (хозяйственной) деятельности, финансами предприятия, финансовыми операциями, денежными фондами и их источниками, средствами предприятия и источниками их формирования. В некоторых определениях присутствует характеристика управления – рациональное, комплексное, раскрываются цели управления: достижение общих целей управления организации, достижение стратегических и тактических целей предприятия.
Другая группа объединяет определения, которые раскрывают сущность финансового менеджмента как деятельности и определяют его через комплекс решений и действий, систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, систему действий, искусство управления, процесс планирования решений. В этих определениях также раскрываются сферы, относительно которых принимаются управленческие решения: инвестиции, финансирование и управление активами, учитывается соотношение риск и доходность. К этой группе относятся преимущественно определения зарубежных исследователей.
В некоторых определениях подчеркивается, что в финансовом менеджменте управление осуществляется с использованием финансовых инструментов.
Формулируя определения финансового менеджмента, Б. Коласс подчеркивает, что необходимы два определения, так как существует управление финансовой деятельностью в организациях и предприятиях и управление финансовой деятельностью, которое изучают в высших учебных заведениях; другими словами, существует крайне разнообразная и изменчивая практика управления финансовой деятельностью предприятий, которая весьма зависит от их финансовой и социально-экономической среды, а также научная дисциплина, которой необходим унифицированный язык, позволяющий перекинуть мост между практикой и финансовыми исследованиями.
На практике финансовый менеджмент призван разрешить противоречие, которое возникает между целями хозяйственной деятельности предприятия и финансовыми возможностями.
Эффективное управление финансовой деятельностью обеспечивается реализацией ряда принципов: интегрированность с общей системой управления предприятием, комплексный характер формирования управленческих решений, высокий динамизм управления, многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений, ориентированность на стратегические цели развития предприятия.
В отечественных учебниках отсутствует единство взглядов на цели финансового менеджмента. Российские ученые в отличие от западных обычно конкретизируют целевые установки организации, применяя более «широкий подход».
Некоторые авторы цели финансового менеджмента приравнивают к общим целям предприятия.
М. Н. Крейнина определяет общую цель финансового менеджмента как обеспечение бесперебойного кругооборота средств предприятия, являющегося условием его нормального финансового состояния.
Другие авторы отдельно выделяют стратегические и тактические цели финансового менеджмента. К стратегическим целям относятся: улучшение финансового положения, избежание банкротства и финансовых неудач, рост объемов производства и реализации продукции, лидерство в борьбе с конкурентами, максимизация цены или рыночной стоимости компании.
Тактическими целями, достижение которых должно обеспечивать управление финансами, являются: сбалансированность сумм и сроков поступления и расходования денежных средств, достаточность объемов денежных поступлений, рентабельность продаж.
Таким образом, цель финансового менеджмента может быть представлена как нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.
И. А. Бланк выделяет одну главную цель финансового менеджмента – максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.
Анализируя сущность понятия «финансовый менеджмент», следует отметить, что его необходимо рассматривать как интегральное явление, имеющее разные формы проявления. Так, с функциональной точки зрения финансовый менеджмент представляет собой систему экономического управления и часть финансового механизма, с институциональной точки зрения он является органом управления, с организационно-правовой точки зрения – видом предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.
Под стратегией понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения.
Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях, задача тактики управления – выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объект управления) и управляющей подсистемы (субъект управления).
Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движенияфинансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы: денежный оборот, финансовые ресурсы, кругооборот капитала, финансовые отношения.
Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются: кадры (подготовленный персонал), финансовые инструменты и методы, технические средства управления, информационное обеспечение.
В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы.
Во-первых, финансовый менеджмент – многоаспектное понятие, его следует рассматривать с одной стороны, как науку и учебную дисциплину, с другой стороны, как практическую деятельность на предприятии, которой занимаются профессионалы. Как наука финансовый менеджмент связан со многими дисциплинами, так как берет информацию из смежных областей финансовых знаний.
Основная функция финансового менеджмента – это принятие решений в различных сферах финансов хозяйствующего субъекта с целью получения положительного финансового результата.
Во-вторых, финансовый менеджмент представляет собой систему управления, имеет объект и субъект управления. Субъектом управления выступает то лицо, которое принимает решения: финансовый директор (на крупных предприятиях) или основной директор (в малой фирме). Объектом управления в системе финансового менеджмента с точки зрения финансов выступают денежные потоки, источники финансирования и направления использования средств. А с точки зрения практики управления субъектом выступают специалисты, занимающиеся бухгалтерским учетом, проведением банковских операций, расчетом и перечислением налогов, финансовым анализом, риск-менеджментом – это тот персонал компании, которому финансовый директор дает распоряжения о перечислении денежных средств на те или иные счета в соответствии с предоставляемой этими специалистами информацией. На основании работы этого персонала финансовый директор принимает финансовые решения.
В третьих, основные сферы интересов финансового менеджмента – это источники финансирования и направления расходования средств с учетом соотношения риска и доходности.