К. э. н. Ямалетдинова Г. Х.

Башкирский государственный университет, г . Уфа, Российская Федерация

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН В ФИНАНСОВОМ МОДЕЛИРОВАНИИ И   БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИИ

Финансовое моделирование начинается с формирования инвестиционного плана проекта, или иначе план-графика инвестиционных затрат во временном разрезе и по статьям затрат. Определение необходимой суммы инвестиций в проект – это отправная точка при вхождении в любой проект: будь то мелкий бизнес или крупное предприятие, в сфере торговли или промышленности, частный бизнес или государственный проект. Любой инвестор определяет вначале ожидаемые первоначальные затраты для вхождения в новый проект и только затем переходит к прогнозированию и планированию других важных составляющих, таких как стоимость финансирования, постоянные и переменные затраты, стоимость сырья, продукции, уровень маржи и т.п. Определение остальных параметров напрямую зависит от размера и направленности инвестиционных затрат. К примеру, определить производственную мощность завода и потребность в персонале, не зная какое именно будет приобретено оборудование невозможно.

Инвестиционный план в составе финансовой модели инвестиционного проекта представляет собой расчетную таблицу, которая включает в себя:

1. По составу затрат: предпроектные и проектные работы, строительно-монтажные работы, приобретение земельного участка, приобретение оборудования и прочих основных средств, формирование первоначального оборотного капитала, прочие затраты. При этом каждая из указанных статьей затрат расшифровывается отдельно с подробным описанием. По проектно-изыскательским работам отражают исполнителя, наименование разрабатываемой проектной документации, стоимость и сроки подготовки. По оборудованию необходимо указать: перечень и наименование оборудования, стоимость, наименования поставщиков и условия поставки оборудования (таможенные пошлины, валюта платежа, сроки поставки, размер и сроки предоплаты, стоимость и сроки проведения шефмонтажа, стоимость и сроки обучения персонала). По первоначальному оборотному капиталу необходимо привести обоснование потребности в оборотных средствах в натуральном и стоимостном выражении с учетом следующих параметров: объем производства, стоимость сырья и материалов, частота поставки сырья, сумма и срок предоплаты за сырье и материалы, сроки отсрочки платежей перед поставщиками, размер и сроки внесения аванса для покупателей, сроки отсрочки платежа для покупателей, длительность производственного цикла. Все эти параметры необходимо указать для каждого отдельного вида/группы товаров и на их основании рассчитать потребность в первоначальном оборотном капитале для производства каждого вида/группы изделий.

2. По стоимости: с учетом налога на добавленную стоимость и без НДС.

3. По отношению к инфляции: в базовых и в прогнозных ценах.

4. По временному разрезу: полную стоимость за весь срок инвестирования и по временным срезам (помесячно, поквартально, по годам). Длительность временного среза определяется индивидуально по каждому проекту и в зависимости от срока инвестирования: для проектов с инвестиционным бюджетом до 10 млн руб. и с коротким сроком инвестирования – помесячно, для крупных проектов от 100 млн руб. и сроком инвестирования свыше года – поквартально с общей суммой по годам.

5. По срокам осуществления затрат: уже произведенные затраты на дату составления инвестиционного плана и планируемые затраты.

6. По источникам финансирования: собственные средства, средства коммерческих банков, средства инвесторов, бюджетные средства по каждой статье затрат. Чаще всего, источники финансирования отражают для общей суммы инвестиций. По собственным средствам указывают источник средств (нераспределенная прибыль, средства от дополнительной эмиссии акций). По средствам банков уточняют следующие параметры: процентная ставка, общий срок кредитования, срок отсрочки уплаты процентов и основного долга, возможность досрочного погашения, валюта кредитования. По средствам инвесторов, как правило, требуется те же данные, что и для банков, кроме случаев долевого участия в проекте. Тогда необходимо указать срок входа в проект, доля в уставном капитале, требуемый уровень доходности, варианты и сроки выхода из проекта. По бюджетному финансированию также описываются финансовые условия предоставления государственных средств, источник (федеральный, региональный, местный), сопутствующие льготы (к примеру, для приоритетных инвестиционных проектов свыше 100 млн руб., есть региональные льготы по налогу на имущество и налогу на прибыль).

7. По валюте платежа: в отечественной валюте и валюте иностранного партнера (при участии международных инвесторов).

При формировании раздела бизнес-плана под одноименным названием «Инвестиционный план» необходимо помимо приведенных выше правил и рекомендаций, привести визуализацию указанных сумм в таблицах. Помимо обычных временных графиков, целесообразно также привести диаграмму Ганта , диаграмму структуры инвестиций, диаграмму источников финансирования инвестиционных затрат.

Диаграмма Ганта по сути отображает весь процесс инвестирования с разбивкой по срокам, стоимости работ, с учетом связей, последовательностью и зависимости между этапами проекта. В ней также важно отобразить сроки ввода в эксплуатацию объектов основных средств, срок вода в эксплуатацию предприятия в целом, момент запуска производства и выхода на полную производственную мощность.

Таким образом, инвестиционный план является важной составляющей в финансовом моделировании, включает много ключевых моментов, без определения которых невозможно перейти к другим этапам построения финансовой модели и поэтому требует глубокой проработки и детализации. Ошибки при составлении данного раздела могут повлечь существенные ошибки при определении финансовых результатов инвестиционного проекта и оценке эффективности реализации проекта.