Ван Ихань

Днепропетровский национальный университет имени Олеся Гончара (Украина)

МОДЕЛЬ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Политика антикризисного финансового менеджмента является составляющей финансовой стратегии предприятия, состоящей из разработки и использовании методов диагностики банкротства. Управление финансовой стабилизацией не теряет актуальности, а в современных условиях, наоборот, очень остро затрагивает многих нынешних украинских предприятий, которые могут оказаться неплатежеспособными и обанкротившимися.

Финансовая стабилизация осуществляется поэтапно:

а) устранение неплатежеспособности. Не зависимо от масштаба криза (легкий или трудный) важной задачей по восстановление платежеспособности по своим текущим обязательствам;

б) восстановление финансовой стойкости (финансового равновесия). За счет осуществления ряда финансовых операций неплатежеспособность предприятия может быть устранена на протяжении короткого периода.

в) корректирование финансовой стратегии для обеспечения экономического роста. Финансовая стабилизация достигается при обеспечении уменьшения стоимости привлеченного капитала и стабильного возрастания рыночной стоимости предприятия. Существует три основных метода установления оптимальной структуры капитала: 1) оптимизация структуры капитала по критерию определения максимального уровня планируемой финансовой рентабельности; оптимизация структуры капитала по критерию минимального уровня его стоимости; оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков [1, 2].

При формировании структуры капитала целесообразно учитывать хотя по крайней мере два критерия одновременно. Такими критериями являются минимизация стоимости капитала и максимизация рентабельности собственного капитала. Данное условие можно отобразить следующим образом:

(1)

где – эффект финансого рычага;

 – средневзвешенная стоимость капитала

На каждом этапе финансовой стабилизации применяются соответствующие механизмы управления предприятием. В практике финансового управления используют оперативный, тактический и стратегический механизм.

Главная задача оперативного механизма финансовой стабилизации состоит в уменьшении краткосрочной внешней и внутренней финансовой задолженности предприятия.

Рассмотрим меры, которые используются для повышения платежеспособности предприятия:

– рост income cash-flow (увеличение выручки от реализации; реструктуризация активов; привлечение финансовой помощи на безвозвратной основе; выручка от реализации акций собственной эмиссии, получения санационного кредита);
– снижение outcome cash-flow (уменьшение себестоимости продукции, увеличение кредиторской задолженности);
– перекрытие убытков резервными фондами, дополнительным капиталом и другим;
– уменьшение уставного фонда для получения санационной прибыли;
– реструктуризация долгов;
– перепрофилирование производства. 
Финансовые инструменты, которые обеспечивают увеличение денежной выручки:
– увеличение уставного капитала;
– договор финансовой аренды − долгосрочный мера направлена на обновление основных фондов предприятия без масштабного отвлечения финансовых ресурсов;
– выпуск облигаций с целью получения займов − дополнительный источник финансирования.
Восстановление платежеспособности предприятия связано с моделью оптимизации капитала. Это связано тем, что организационно-имущественная структура является не менее важным ресурсом, чем финансовые ресурсы, которые задействованы в стратегии финансового оздоровления. 

Поэтому при выборе оптимальной структуры предприятие должно ориентироваться на цели, которые перед ним поставлены. Предприятия, работающие убыточно, либо с небольшим уровнем дохода необходимо обращать внимание на минимизацию ущерба, уменьшение расходов и увеличение стоимости предприятия. При увеличении доли заемных средств в общей сумме капитала предприятия коэффициент финансового риска увеличивается. Данный показатель необходим для оптимизации структуры капитала предприятия по критерию минимизации уровня финансовых рисков. Чем меньше значение данного коэффициента, тем оптимальной является структура капитала.

Тактический механизм финансовой стабилизации обеспечивает объем положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой).

Стратегический механизм финансовой стабилизации основывается на использовании механизмов финансового обеспечения ускоренного экономического роста предприятия.

Список использованной литературы:

1. Терещенко О.О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч.посібник. −К.: КНЕУ, 2000. − 268 с.

2. Шеметов В., Панасюк А. Восстановление устойчивости предприятия после кризиса/ В. Шеметов, А.Панасюк // Управление риском − 2005. − № 4. − C. 32−44.