WEB-ресурс научно-практических конференций

НЕКОТОРЫЕ ПОДХОДЫ К ПЛАНИРОВАНИЮ НЕРАСПРЕДЕЛЕННОЙ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЙ

К.э.н . Афанасьев А.А., Семенец А.А.

Харьковский филиал Украинского государственного университета экономики и финансов

В научной литературе недостаточно внимания уделяется нераспределенной прибыли, которая играет большую роль в финансах субъектов хозяйствования и влияет на формирование дивидендной политики на предприятиях. На предприятиях используют два крайних подхода к планированию нераспределенной прибыли: увеличивают размер нераспределенной прибыли за счет уменьшения дивидендов или повышают размер дивидендов, при этом сокращая до минимума нераспределенную прибыль. Поэтому авторы считают   актуальными свои предложения по поводу формирования нераспределенной прибыли.

Нераспределенная прибыль является частью чистого дохода предприятия, которая может быть использована для реинвестирования прибыли или выплаты дивидендов. Нераспределенная прибыль – это доступные финансовые средства, которые могут быть использованы предприятием без привлечения внешних источников финансирования, это наиболее экономичный метод долгосрочного финансирования. При этом предприятие не затрачивает средства для привлечения внешних финансовых ресурсов, и нет необходимости дополнительно выпускать ценные бумаги. Нераспределенная прибыль является постоянным источником финансов и может быть использована в чрезвычайных обстоятельствах: депрессии, сезонных колебаниях в спросе и т.п. Нераспределенная прибыль повышает кредитоспособность предприятия и позволяет иметь стабильную дивидендную политику.

Однако при формировании нераспределенной прибыли необходимо учитывать следующие обстоятельства. Чрезмерное накопление сре дств в в иде нераспределенной прибыли не всегда может быть использовано в интересах акционеров. Нераспределенная прибыль может быть вложена в неприбыльные проекты, также вызвать чрезмерную капитализацию, ведущую к негативным последствиям для предприятия: инвесторы теряют доверие к чрезмерно капитализированной политике в связи со снижением доходов и дивидендов, которые вызваны падением курса акций на рынке ценных бумаг. Руководство предприятий прибегает к сомнительной практике манипулирования финансами, не делает достаточных амортизационных отчислений, игнорирует обновление и замену основных сре дств дл я того, чтобы скрыть нехватку уменьшающегося дохода и получить благополучные цифры о прибыли. Предприятие с чрезмерной капитализацией не имеет возможности привлечения свежего капитала и может взять кредит только по повышенным процентным ставкам, что в будущем еще больше ухудшит положение предприятия. Чрезмерно капитализированное предприятие будет поставлено на грань ликвидации, если не будут приняты экстренные меры для улучшения ситуации. Одним из путей является реорганизация акционерного капитала. Избыток нераспределенной прибыли предоставляет возможность манипулировать стоимостью акций на фондовом рынке и может привести к возрастанию монополизма, особенно это характерно для крупных прибыльных предприятий.

Следует учитывать, что нераспределенная прибыль непосредственно влияет на формирование дивидендной политики. При либеральной дивидендной политике меньшая часть чистой прибыли поступает в нераспределенную прибыль, а консервативная дивидендная политика приводит к накоплению нераспределенной прибыли за счет уменьшения дивидендов. При формировании дивидендной политики могут быть использованы два подхода:

- первый подход связан в первую очередь с использованием нераспределенной прибыли как источника долгосрочного финансирования. Учитывая, что дивиденды уменьшают фонды для развития предприятия, то оно должно как можно дольше не использовать нераспределенную прибыль на дивиденды и по возможности вложить ее в прибыльные проекты. В этом случае дивиденды выплачиваются за счет остатка прибыли;

- второй подход связан с тем, что уровень дивидендов влияет на рыночную стоимость акций. Высокие дивиденды увеличивают рыночную стоимость акций, а низкие дивиденды уменьшают рыночную стоимость акций, что требует выплаты максимально возможных дивидендов.

В связи с этим предприятие должно оптимизировать дивиденды с тем, чтобы удовлетворить акционеров и инвесторов. Этот вывод должен базироваться на максимизации доходов акционеров в долгосрочном периоде. Выплата дивидендов увеличивает доходы акционеров в краткосрочном периоде, повышение доходов в долгосрочном периоде требует инвестировать средства в прибыльные проекты за счет нераспределенной прибыли.

При определении размера нераспределенной прибыли следует учитывать следующие факторы: объем прибыли, дивидендную политику предприятий, налоговую систему.

Выводы.

Приведенные рекомендации позволят более обоснованно принимать решения по планированию нераспределенной прибыли и формированию дивидендной политики, устанавливать оптимальные соотношения между этими финансовыми категориями.