Мамаева А.В.

Донецкий национальный университет

Проблемы санации украинских предприятий

В последнее время много внимания уделяют теме санации крупнейшей энергетической компании страны «Днепроэнерго». В этом нет ничего удивительного, ведь это один из немногих примеров, когда долги крупнейшего энергетического предприятия удалось погасить в полном объёме и сразу, да ещё и сохранив государственный контроль над предприятием. Можно сказать, что санация спасла предприятие от самого худшего – банкротства и ликвидации.

«Днепроэнерго» - это крупнейший поставщик электроэнергии на востоке Украине. Компания важна, прежде всего, тем, что её электроэнергия поставляется на крупнейшие промышленные предприятия Днепропетровской и Запорожской областей. Несмотря на свой потенциал предприятие в 1999 – 2000 гг. накопило колоссальные долги перед кредиторами, а в 2001 году в отношении него было возбуждено дело о банкротстве. Именно тогда сложились искусственные предпосылки для ухудшения финансового состояния энергогенерирующих предприятий. Зачастую такая задолженность создавалась искусственно. Энергетики по указанию отдельных чиновников брали кредиты в коммерческих банках под залог имущества. Таким образом, создавалась база для последующей распродажи активов. Предприятия заставляли закупать уголь и газ у неизвестных поставщиков по завышенным ценам, что только ухудшило финансовое положение компаний. Хотелось бы отметить, что именно в 1999 – 2000 годах руководство ТЭК убеждало энергетиков покупать импортные энергоресурсы, обещая отсрочку по уплате НДС. Задолженность покрывалась векселями. Это позволяло кредиторам добиваться блокирования счетов предприятий.

Желающих обанкротить стратегическое предприятие было немало. Но когда в 2006 году по решению комитета кредиторов, открыто в прессе заявили, что «Днепроэнерго» ищет инвесторов для финансового оздоровления компании, никто не протянул предприятию руку помощи. Более того, ни одна из структур инициировавших банкротство, не откликнулась. У некоторых наблюдателей складывалось даже впечатление, что все кредиторы ждали конца предприятия и уже продумывали, каким образом они распределят крупнейшую энергогенерирующую компанию Восточной Украины.

Поэтому перспективы у «Днепроэнерго» были, в общем – то, безрадостные: предприятие находилось под угрозой ликвидации и подходило к дате окончания санации 1 января 2008 года . Именно до этой даты инвестор санации (если бы он нашёлся) должен был рассчитаться с кредиторами. В противном случае предприятие должно было быть объявлено банкротом и ликвидировано.

Когда предприятия Донбасской топливно – энергетической компании «Павлоградуголь» и «Шахта «Комсомолец Донбасса» предложили свой план выхода из сложившейся ситуации, фактически всем кредиторам стало очевидно, что существует возможность сохранить предприятие от возможной ликвидации.

Согласно Распоряжению КМУ № 407 государство в лице управляющей компании НАК «Энергетическая компания Украины» сохранит за собой 50 % + 1 акцию «Днепроэнерго», что при умелом государственном подходе позволит осуществлять непосредственное управление предприятием. Частный инвестор, вложив 400 млн. долларов, увеличил свою долю на 28 %.

Реальные перспективы реализации плана санации:

1. Государство не только сохранило контроль над предприятием, оно возвратило себе возможность управлять им.

2. Удалось решить главное – погасить около миллиарда гривен долгов и избежать угрозы банкротства и ликвидации предприятия.

3. Предприятие имеющее износ основных фондов свыше 80 % получило стартовые инвестиции, которые позволят значительно сократить потребление дорожающего каждый год газа, увеличить эффективность использования основных фондов и вообще по масштабам модернизации стать компанией номер один в украинской энергетике, которая сейчас как никто другой нуждается в инвестициях.

4. Капитализация предприятия резко возросла. Это позволило государству закрепить в своей собственности гораздо более дорогой пакет акций. Напомню, что накануне санации государство владело 76 % акций предприятия стоимостью 490 млн. долларов (стоимость одной акции 29 декабря на ПФТС составляла 638 гривен). То есть его доля оценивалась в сумму около 380 млн. долларов. Теперь государство в лице НАК «ЭКУ» владеет 50 % + 1 акцией предприятия капитализацией в 1,5 млрд. долларов. То есть доля государства оценивается в более чем 750 млн. долларов.

5. Санация «Днепроэнерго» положительно повлияла на ситуацию на энергорынке и в глобальном масштабе.

Таким образом, можно сделать вывод: критика плана финансового оздоровления компании «Днепроэнерго» вызывает, по меньшей мере, недоумение: либо это свидетельство непрофессионализма, в то время как санация позволила предприятию выйти из кризиса, получить средства на развитие и остаться под контролем государства.