WEB-ресурс научно-практических конференций

ОЦЕНКА ПРИТОКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕГИОНЫ УКРАИНЫ

Скибина О.О.

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени М. Туган-Барановского

Украина для иностранного капитала является одним из многих региональных рынков, куда целесообразно вкладывать капитал. Поэтому необходимо определить существование взаимосвязи между степенью экономического развития страны и объемом привлечения иностранных инвестиций в ее экономику. По мнению А. Мерзляка [1], инвестиции могут быть существенным фактором в ускорении темпов социально-экономического развития Украины, поскольку страна, получающая иностранные инвестиции, может максимизировать потенциальные выгоды от их получения путем открытого введения кодексов инвестиций, низкого уровня протекционизма, минимального акцента на освобождении иностранных компаний от уплаты налогов на прибыль, от возмещения процентов по займам

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в регионы Украины за последние шестнадцать лет составили около десяти миллиардов долларов – это в два с половиной раза меньше, чем официальный показатель [2]. При этом, по экспертным оценкам, оффшорная доля ПИИ сильно дифференцирована по регионам: превышает половину формальных прямых инвестиций в регионах с сильными экспортоориентированными финансово-промышленными группами или составляет примерно четверть в отдельных западных приграничных областях.

Качество иностранных инвестиций неравномерно разделено по регионам, что позволяет классифицировать их в четыре основные группы.

В первой оказались крупные промышленные регионы, обладающие мощным потребительским рынком. Это Киев, а также Днепропетровская и Харьковская области. В последние три года ежегодный средний приток истинных ПИИ в них превышает 200 млн. долларов. В Днепропетровской и Харьковской областях на одну компанию с иностранным капиталом приходится 400 тыс. долларов реальных ПИИ, тогда как в Киеве – около 170 тыс. долларов. Харьковская область в течени и трех лет вошла в группу лидеров благодаря покупке в конце 2005-го 51% акций УкрСиббанка французским банком BENP PARIBAS (сумма сделки 400 млн. долларов) [3].

Во второй группе сосредоточились регионы со средним ежегодным притоком реальных ПИИ от 45 до 75 млн. долларов. Это крупные промышленные области или ведущие активную внешнеэкономическую деятельность приграничные регионы. Средний приток ПИИ на одну компанию здесь составляет от 40 до 400 тыс. долларов [4]. Причем в регионы, где есть крупные областные центры (Одесса и Львов) и диверсификация иностранных инвесторов схожа со столичной, инвестиций поступает меньше.

К третьей группе относятся активные промышленные восточные и некоторые западные области, в которых приток ежегодных иностранных инвестиций достигает 15-45 млн. долларов, что в пересчете на одну компанию составляет около 100 тыс. долларов. То есть эти регионы привлекательны для зарубежного среднего бизнеса.

В четвертую группу вошли все остальные области с ежегодным притоком реальных иностранных инвестиций до 15 млн. долларов, а иногда даже и с нетто-оттоком инвестиций. Например – Черниговская область, большая часть инвестиций в которую сосредоточено в нескольких крупных компаниях. Вывод хотя бы одной из них уже ухудшает инвестиционную оценку региона, где диверсификации иностранных инвестиций практически нет.

Приток реальных иностранных инвестиций в регионы коррелирует с объемами вложений иностранного капитала в компании, приобретенные в результате сделок по слияниям и поглощениям. Именно иностранный капитал разогрел в 2006-2007 годах отечественный рынок слияний и поглощений. Поэтому среди регионов-лидеров по привлечению инвестиций в рамках сделок по слияниям и поглощениям зачастую находятся и лидеры ПИИ.

Приток капитала в регионы вследствие слияний и поглощений указывает на две характерные черты. Во-первых, покупателей от бизнеса в регионах прежде всего интересуют различные потребительские рынки, а так же увеличивается спрос на местный бизнес, работающей в высокотехнологичных секторах. Во-вторых, при сделках по слияниям и поглощениям происходят значительные межрегиональные миграции капитала. Активность здесь проявляют бизнес-группы из Днепропетровской области и Киева. Эти два региона являются наиболее привлекательными для отечественных покупателей, прежде всего из других областей. Ведущими нетто-акцепторами капитала при сделках по слияниям и поглощениям выступают Харьковская, Запорожская и Львовская области.

Одна из основных причин экономического роста Украины за последние два года – это значительный рост капитальных инвестиций и дополнительный, вызванный мультипликативным эффектам, спрос на продукцию нескольких ведущих отраслей.

Вывод. Повысить инвестиционную привлекательность есть у многих регионов, таких как Волынская, Закарпатская, Хмельницкая и Луганская области. Причем потенциальные возможности роста для большинства регионов подкрепляется нынешней динамикой инвестиций в основной капитал. Однако в Закарпатье инвестиционная активность в 2007 году была не высокой.

В четырех крупных промышленных областях – Донецкой . Днепропетровской, Полтавской и Харьковской - в 2007-м отмечены средние показатели инвестиционной активности и, скорее всего, в 2008-м промышленный рост в них также будет довольно средним . Областям с малым запасом прочности, таким как Ровенская или Николаевская, еще предстоит доказать способность наращивать инвестиционный потенциал в условиях ограниченности внутренних ресурсов.

Литература:

1. Мерзляк А.В., Симоненко В.К. Политический выбор сделан . Впереди – экономический // Зеркало недели . – 2006. - № 13 (591). – С. 43-47.

2. Вовканич С.Й. До питання про оцінку соціальної інформац ії // В існик Академії наук Української РСР. - 2000. - №9. - С.45-48.

3. Виленський В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиций : теория и практика. Методическое пособие . – 2-ге вид. - М.: Дело , 2002. – 194 с.

4. www.expert.ua