WEB-ресурс научно-практических конференций

Строкина Е.Р.

Открытая школа бизнеса Ульяновского государственного технического университета

РАЗРАБОТКА МЕТОДОВ И МОДЕЛЕЙ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

В управлении есть последовательность: (...) сначала наведи порядок в близком,

потом наведи порядок в далеком ;

потом наведи порядок в распоряжениях, потом наведи порядок в наказаниях; (...) сначала наведи порядок среди сильных,

потом наведи порядок среди слабых ; сначала наведи порядок в большом,

потом наведи порядок в малом;

сначала наведи порядок в своей жизни, потом приводи к порядку других.

Чжуге Лян (181-234), китайский полководец

В условиях становления корпоративных отношений в России главную роль начинает играть именно корпоративное управление, как ключевой фактор успеха в деятельности корпораций.

Корпоративное управление рассматривается скорее не как механизм прямого воздействия на объект управления, а как механизм интеграции и координации деятельности субъектов внутрикорпоративных отношений. Более точно корпоративное управление можно определить как комплекс управленческих действий, направленных на оптимизацию производственного процесса, реализацию стратегических целей и миссии компании, обеспечение высокого имиджа, доверия акционеров и инвесторов.

Проблема разработки методов и моделей корпоративного управления предстает не столько как тактическая задача успешного функционирования предприятий России, а как задача смены модели экономического роста, адаптации национального механизма хозяйствования к новому институционально-производственному контексту и обретения страной динамической устойчивости и развития. Актуальность темы определяется острой необходимостью совершенствования механизмов корпоративного управления предприятиями с целью обеспечения экономической устойчивости и развития в рыночных условиях.

По мере того как российские компании начнут все больше использовать мировой опыт эффективного корпоративного управления, перед ними неизбежно встанет проблема выбора между «рыночной моделью», применяемой в американских и британских компаниях; и «моделью контроля», типичной для компаний стран континентальной Европы и развивающихся стран. Несмотря на наметившуюся в последнее время тенденцию к сближению этих моделей и возникновению глобального стандарта в сфере корпоративного управления, пока между ними сохраняются существенные различия. Для определения предпочтительной схемы для России целесообразно детально рассмотреть специфические особенности рыночной модели и модели контроля.

Особенности той или иной модели корпоративного управления обусловливаются спецификой взаимоотношений между двумя средами — корпоративной и институциональной. Институциональная среда определяется внешними для компании факторами, такими как относительная ликвидность местного рынка капитала, наличие активных институциональных инвесторов, степень концентрации акционерного капитала и т.д. Особенности корпоративной среды определяются политикой регуляторов рынка и самих компаний в вопросах внутренней работы компании, таких как управление эффективностью, обеспечение прав акционеров, прозрачность бизнеса, ответственность и т.д.

Подход к корпоративному управлению, основанный на использовании рыночной модели (также известной как англо–американская модель), формировался в условиях корпоративной среды, для которой были характерны высокая степень раздробленности и распыления акционерной собственности, высокая эмиссионная активность, развитый рынок прямых инвестиций ( private equity ), наличие крупных и активных институциональных инвесторов. В англо–американской модели активно используются различные способы мотивации членов совета директоров и менеджеров, побуждающие их действовать в интересах акционеров. Рыночная модель корпоративного управления предполагает наличие действенной защиты прав акционеров и делает упор на прозрачности бизнеса и высокой степени раскрытия информации (рис. 1).

Рис. 1

Подход к корпоративному управлению, основанный на модели контроля, существенно отличается от рыночной модели. Характерная для этой модели институциональная среда характеризуется концентрацией крупных пакетов акций в руках узкого круга инвесторов (отдельных лиц, кланов или государства), низкой степенью ликвидности рынков капитала и значительной долей инвестиций, привлеченных либо из «родственных» банков, либо из государственного сектора. Подобная среда типична для компаний стран Азии, Латинской Америки, значительной части континентальной Европы, а также России. В этих регионах собственность, как правило, сконцентрирована в нескольких крупных блоках, которые доминируют в управлении принадлежащими им компаниями, поэтому и практика корпоративного управления отражает, прежде всего, интересы крупнейших акционеров. Это выражается в том, что, например, системы поощрения менеджеров и членов советов директоров «настроены» на соблюдение интересов наиболее крупных акционеров, раскрытие информации о бизнесе компании ограничено, а права миноритарных акционеров уязвимы. В целом эта модель имеет явный уклон в сторону внутрикорпоративного перераспределения высвобождающихся финансовых ресурсов, в отличие от характерного для рыночной модели перераспределения через механизмы фондового рынка (рис. 2).

Рис. 2

Из двух моделей корпоративного управления инвесторы в целом предпочитают рыночную модель, но это не означает, что она заведомо лучше модели контроля. На самом деле важно, чтобы используемая модель корпоративного управления соответствовала особенностям конкретного региона, страны или даже компании. Каждый из развивающихся рынков, очевидно, потребует адаптации традиционных моделей для своих условий. Например, в публикации «Когда семья владеет конгломератом ..» генеральный директор филиппинской компании Ayala Corporation рассуждает о значимости эффективного корпоративного управления для семейного конгломерата. Аналогично, и российские компании должны создать собственный инструментарий корпоративного управления, не только в максимальной степени соответствующий стадии развития экономики страны, но и учитывающий требования глобального рынка капитала [2].

Преимущества внедрения эффективного корпоративного управления для компании

Пойдет ли усовершенствование системы корпоративного управления на пользу компании? Будут ли полученные преимущества реальными, измеримыми и объективными? В обоих случаях ответ положительный.

Пункт 1. Увеличение стоимости компании. Самый веский аргумент в пользу усовершенствования системы корпоративного управления состоит в том, что такое усовершенствование способствует росту прибыльности компании. Все исследования, да и просто здравый смысл показывают, что улучшение системы корпоративного управления напрямую и незамедлительно приводит к повышению стоимости акций компании. Причина очевидна: чем лучше система корпоративного управления, тем выше уровень доверия инвестора и, следовательно, тем меньше риск и выше стоимость. Кроме того, естественно, что рост стоимости компании соответствует основной задаче совета директоров, заключающейся в максимальном увеличении ее привлекательности для акционеров.

Пункт 2. Привлечение капитала на лучших условиях и укрепление доверия акционеров. Дополнительное преимущество повышения прибыльности компании заключается в возможности привлекать капитал на более выгодных условиях. Это относится как к акционерному, так и к заемному капиталу. Компания, которая в своей практике придерживается принципов эффективного корпоративного управления, пользуется доверием инвестиционного сообщества. Покупка акций и предоставление кредитов таким компаниям привлекательны для инвесторов и кредиторов и совершаются с большей готовностью. У таких компаний курс акций выше, а заемные средства им обходятся дешевле или предлагаются на более выгодных условиях, когда инвесторы им доверяют, что как раз и бывает при хорошем корпоративном управлении.

Эффективное корпоративное управление предполагает добросовестное и честное ведение дел. Инвесторы это ценят, проникаясь доверием и вкладывая средства в такое предприятие. Это напрямую влияет на повышение рыночной стоимости и привлекательности компании и облегчает ей доступ к средствам инвесторов.

Пункт 3. Повышение степени управляемости компании, ее подотчетности владельцам. Разделение функций собственника и менеджера позволяет компаниям, внедрившим систему корпоративного управления, повысить эффективность работы, управляемость и подотчетность акционерам. Профессионально работающий совет директоров обеспечивает стратегическое планирование и контроль за действиями менеджмента, в то время как профессиональный и правильно мотивированный менеджмент в своей текущей деятельности по управлению компанией прилагает максимум усилий для выполнения поставленных целевых заданий. При этом менеджмент поставлен под контроль с точки зрения сохранения активов и финансовых потоков для владельцев компании. При правильно отстроенной системе корпоративного управления акционеры могут отойти от текущего контроля за деятельностью компании, посвятив свое время развитию нового бизнеса или заслуженному отдыху [4].

Система корпоративного управления - это всегда и везде плод кропотливого труда миллионов людей, занятых в хозяйственной деятельности, по созданию правил и методов контроля за корпорацией. С овременная научная литература предоставляет широкий спектр разработок и теоретических обоснований методов управления предприятием в различных сферах бизнеса. В России среда бизнеса только формируется, поэтому корпоративному управлению следует уделить особое внимание.

Литература:

1. Беликов И.В. Совет директоров в системе корпоративного управления компании. – М., 2005.

2. "Вестник McKinsey , №3 [ http://www.vestnikmckinsey.ru].

3. Горфинкель В.Я. Коммуникации и корпоративное управление – М., 2005.

4. Зачем компании корпоративное управление? Красикова Ирина, Филатов Александр [http://www.nand.ru ].