WEB-ресурс научно-практических конференций

К.э.н. Афанасьев А.А. ^* , Семенец А.А. ^**

^* Харьковский институт финансов УГУФМТ, Украина ; ^** Харьковский торгово-экономический институт КНТЭУ, Украина

УПРАВЛЕНИЕ НАЛИЧНЫМИ ДЕНЕЖНЫМИ РЕСУРСАМИ И ЛИКВИДНОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИИ

В условиях рыночной экономики предприятия имеют возможность самостоятельно распоряжаться своими денежными ресурсами. При этом возникают научные и практические проблемы, связанные с управлением наличными денежными ресурсами и ликвидностью предприятия.

Предприятие должно определить, каким образом распорядиться денежными ресурсами: иметь деньги в виде наличных или инвестировать в ценные бумаги. Для понимания методов формирования финансовой политики денежные ресурсы предприятия могут быть представлены в виде взаимосвязанных элементов. Используя данные бухгалтерского баланса можно записать структуру денежных ресурсов:

оборотные активы + необоротные активы + затраты будущих периодов = текущие обязательства + долгосрочные кредиты + акционерный капитал + доходы будущих периодов.

Преобразуя это выражение, можно записать:

(наличность + другие оборотные активы) - текущие обязательства + необоротные активы + затраты будущих периодов = долгосрочные кредиты + акционерный капитал + доходы будущих периодов.

В краткосрочных финансовых ресурсах центральное место занимает наличность, управление которой важно как для предприятий со стабильным экономическим состоянием, так и для предприятий, занимающихся перестройкой, находящихся в стадии реорганизации. Поэтому, решая уравнение относительно наличности, получим:

наличность = долгосрочные кредиты + акционерный капитал + текущие обязательства + доходы будущих периодов – необоротные активы – другие оборотные активы (за вычетом наличности) - затраты будущих периодов.

Анализ этого уравнения позволяет установить, какие факторы влияют на увеличение наличности.

Факторы, увеличивающие наличность: увеличение долгосрочных кредитов (выпуск облигаций); увеличение акционерного капитала; увеличение краткосрочных обязательств (краткосрочные займы); уменьшение текущих активов кроме наличности (продажа материальных ресурсов в запасах); уменьшение основного капитала (продажа основных средств); увеличение прибыли; увеличение доходов будущих периодов; уменьшение затрат будущих периодов.

Факторы, снижающие наличность: уменьшение долгосрочных кредитов (погашение облигаций); уменьшение акционерного капитала (выкуп простых акций); уменьшение краткосрочных обязательств (выплаты по краткосрочным займам); увеличение текущих активов кроме наличности (приобретение материальных ресурсов); увеличение основного капитала (приобретение основных средств); уменьшение прибыли; увеличение затрат будущих периодов; уменьшение доходов будущих периодов.

На основе этого можно сформировать финансовую политику по управлению наличностью. При этом необходимо рассчитать операционный цикл, включающий время на заказ материальных ресурсов, производство готовой продукц ии и ее продажу, и цикл возврата денежных средств за проданную продукцию. Разность между этими циклами формирует цикл движения наличных денежных ресурсов. Этот цикл может быть сокращен за счет сокращения производственного цикла, ускорения платежей за проданную продукцию.

Цикл движения денежных средств может быть определен как разность между операционным циклом и временем оплаты за материальные ресурсы. Так, если цикл движения денежных средств составляет 30 дней, это означает, что поступление денежных сре дств пр оизойдет через 30 дней после их выбытия. Этот разрыв в поступлении и выбытии средств вызывает необходимость краткосрочного финансирования путем получения кредита или создания резервных ликвидных активов.

Можно выделить два аспекта краткосрочной финансовой политики:

- определение размера инвестиций в текущие активы;

- установление источников финансирования текущих активов.

При решении проблемы размера инвестиций предлагается два подхода:

- установление относительно высокого отношения текущих активов к объему продаж. В этом случае можно рекомендовать применять долгосрочные кредиты и в меньшей степени - краткосрочные;

- установление относительно небольшого отношения краткосрочных активов к объему продаж. В этом случае более эффективно использовать наличные текущие активы и краткосрочные кредиты.

Следует иметь и виду, что в идеальных экономических условиях краткосрочные финансовые активы должны финансироваться за счет краткосрочных кредитов и оборотный капитал поддерживать на нулевом уровне. Это означает, что необходимые материальные ресурсы для производства продукции приобретаются за счет банковских займов, за счет выручки от реализации готовой продукции погашаются займы и затем процесс возобновляется.

В реальной жизни предприятия постоянно нуждаются в инвестициях в текущие активы, учитывая рост объемов продаж, сезонные колебания и непредвиденные обстоятельства. В этих ситуациях для покрытия финансовых потребностей могут быть использованы долгосрочные займы. Альтернативой этому подходу является ограничительная финансовая политика, при которой разность между долгосрочными займами и активами покрывается краткосрочными займами. Поэтому, при формировании финансовой политики необходимо находить оптимальное соотношение между краткосрочным и долгосрочным финансированием.

Одной из важных проблем является формирование финансового плана, с помощью которого решаются следующие задачи: определение размера требуемого капитала; выбор источников формирования фондов; определение объема фондов, инвестируемых в основной и оборотный капитал; установление соотношения между заемным капиталом и акционерным капиталом; определение дохода и его распределение.

Одной из важных финансовых проблем является определение объема капитализации, т.е. установление финансовых ресурсов, инвестированных в различные фонды предприятия.

Опыт работы предприятий стран с развитой рыночной экономикой показывает необходимость установления жесткого контроля над капиталом и оперативными расходами. При этом главной задачей является установление контроля над движением наличных денежных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и уменьшения складских запасов. Необходимо сокращать задолженность банкам и другим финансовым организациям. Общепринято, что задолженность практически всегда пагубно сказывается на благополучии предприятия и на ее руководстве. В связи с этим решается одна из функций финансов предприятия - управление счетами в банках, которая включает управление наличностью, анализ потребителей с точки зрения платежеспособности и своевременности уплаты за товары и услуги.

Список литературы:

1. С. Росс и др . Основы корпоративных финансов /П ер. с англ. – М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000. – 720 с .

2. Коваленко Л.О., Ремньова Л.М. Ф інансовий менеджмент: Навч . посібник. – 3-тє вид., випр . і доп . – К.: Знання, 2008. – 483 с.