WEB-ресурс научно-практических конференций

Власенко М.О.

Дніпропетровський національний університет ім. О.Гончара, Україна

БАНКІВСЬКА ФІНАНСОВА СИСТЕМА ПРОТИ РИНКОВОЇ: МІСЦЕ УКРАЇНИ

Постановка проблеми: необхідність визначити основні характерні риси фондово-ринкової та банківської фінансових систем; спираючись на емпіричні дані, визначити, до якої з цих типів систем належить Україна та визначити перспективи подальшого розвитку.

Світова фінансова криза загострила багато проблем функціонування фінансової системи України. Але водночас криза для нашої країни є не лише негативним явищем, а й приводом переглянути принципи функціонування системи та визначити перспективи або переходу до іншого типу фiнансової системи, або формування фінансово-сервісного підходу, який би зневілював недоліки обох систем, що пояснює актуальність даного дослідження.

В зарубіжній та вітчизняній економічній літературі [1-3] містяться різні оцінки співвідношення між внутрішніми та зовнішніми джерелами фінансування. Переважання певних джерел у загальній структурі фінансування та всій фінансовій системі країни класифікують наступними термінами: «фондово-ринкова фінансова система» (“market-based financial system ”) та банківська фінансова система (“bank- based financial system ”), а скорочено «ринкова» та «банківська» фінансові системи. Визначення типу фінансової системи країни проводять за структурою національних фінансових активів та пасивiв . Cтруктура національних фінансових активів та пасивiв трьох країн світу наведена в табл. 1 [1] .

Таблиця 1. Cтруктура національних фінансових активів та пасивiв трьох країн світу

Дослідники [4] емпірично доводять, що зараз ринкова фінансова система найбільш яскраво представлена окрім США у Великобританії та Канаді, а банківска фінансова система - окрім Німеччини в Австрії та Японії. Як правило, банківські системи більш притаманні країнам, що розвиваються, у той час як ринкові системі - розвинутим країнам.

Задля визначення типу фінансової структури України, необхідно проаналізувати структуру її національних фінансових активів та пасивів, яка наведена в табл. 2.

Таблиця 2. Структура національних фінансових активів та пасивiв України (у фактичних цінах, млн.грн .)

Розраховано за [5].

З табл. 2 видно, що Україна є країною з банківською фінансовою системою та їй притаманні всi ознаки банківської фінансової системи.

Останнє дослідження Р. Левін з цієї теми [6] емпірично вимірює теоретичні погляди на взаємозв’язок фінансової структури та економічного зростання. Автор приходить до висновків, що за умов банківського підходу до формування фінансової системи країни така фінансова система – принаймні на початкових етапах економічного розвитку та в умовах слабкої розвиненості інфраструктури – є кращою, аніж фондово-ринкова фінансова система з точки зору мобілізації заощаджень, розподілення капіталу та ефективності корпоративного управління. Та навпаки згідно з фондово-ринковим підходом до формування фінансової системи ринки надають ключові фінансові послуги, які стимулюють інновації та довгострокове зростання.

Якщо перевага ринкової фінансової системи полягає в ефективности розподiлу ресурсів, то головна перевага банківської системи полягає в її високій стабільності. Якщо в ринковій системі оцінка кредитоспроможності позичальника в інвестиційному проекті відбувається на засадах загальнодоступної інформації, то в банківській системі – навпаки. Це пов’язано з тим, що кредитні установи налагоджують контакти зі своїми позичальниками та організують моніторинг їхніх ризиків, а інформація, необхідна для аналізу, має закритий характер. Внаслідок асиметрії інформації ефективність розподілу ресурсів в обох фінансовий системах залежить від різних факторів. В ринковій системі вона визначається якістю загальнодоступних даних та залежить від умов роботи інвесторів та керівників компаній. Необхідно, щоб інвестори були забезпечені достатнім обсягом точної інформації, яка дозволяє їм самостійно ухваляти рішення. Ефективність ринкової cистеми задається правовими нормами, антимонопольним законодавством та стандартами розкриття інформації, системами оподаткування та звітності, депозитарно-кліринговою інфраструктурою т а іншими інституціональними факторами. В банківський системі ефективність розподілу ресурсів досягається завдяки високій якості ризик-менеджменту в банківських інститутах. В разі завеликої інформаційної асиметрії, перш за все, під час кредитування малого бізнесу, моніторинг, який проводиться позикодавцем, має лише часткову ефективність. Через це банківська фінансова система більш притаманна країнам, де склалася олігополія в реальному секторі економіки.

В ринковій системі головну небезпеку для домогосподарств та фірм складають коливання цін на фінансові активи, які відбуваються внаслідок екзогенних шоків. Через те, що економічні агенти володіють великими портфелями фондових активів, вони стають чуттєвими до волатильності фінансових ринків. Основним завданням центрального банку в ринковій системі є зниження волатильності фінансових ринків, що веде до зростання стабільності всієї системи. В банківській фінансовій системі домогосподарства та фірми мало чуттєві до коливань цін на фінансові активи. Часові шоки, виключаючи зміни у грошово-кредитній політиці, не здійснюють на них прямий вплив. Стабільність банківської системи досягається за рахунок довгострокових зв’язків між банками, корпораціями та домогосподарствами. Всі разом вони можуть досягти більших економічних вигод, аніж поодинці. В ринковій фінансовій системі, навпаки, кожний економічний агент діє самостійно, в результаті чого він максимізує вигоди лише у короткостроковій перспективі.

Висновки. Згідно з даними про структуру фінансових активів та пасивів, Україна є країною з банківською финансовою системою. Їй також притаманні всі властивості такого типу системи, зокрема олігополія в реальному секторі економіки. Але всі дебати з приводу «банки проти ринків» може нівелювати фінансово – сервісний підхід, який наголошує на якості фінансових послуг, які надаються всією фінансовою системою не залежно від її класифікації. Саме на розвиток такого підходу Україні слід звернути увагу в першу чергу.

Список літератури:

1. Demirguc-Kunt A. Bank-Based and Market-Based Financial Systems : Cross-Country Comparisons ( July 1999) / A.Demirguc-Kunt, R.Levine // World Bank Policy Working Paper . - № 2143. Режим доступу: http://ssrn.com/abstract=569255.

2. Гальчинський А . Теорія грошей : Навч . посібник . - К ., 1996. - 413 с .

3. Проблеми управління фінансами підприємств в умовах становлення фінансової системи країни [Електронний ресурс] / О.Я. Базілінська // Культура народов Причерноморья . - 2006. - N89. - С. 19-21.

4. Levine.R . Financial Development and Economic Growth : Views and Agenda / R. Levine . // Journal of Economic Literature . - June 1997. - №35(2). - Р. 688-726.

5. Статистичний щоричник України за 2007 рік. Режим доступу:www.ukrstat.gov.ua .

6. Levine.R . Bank-Based or Market-Based Financial Systems : Which is Better ? / R.Levine // William Davidson Working Paper.- №442.- February 2002. Режим доступу: http://ssrn.com/abstract =307096