WEB-ресурс научно-практических конференций

Калинина А.М.

Таврический национальный университет им. В.И. Вернадского

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В УКРАИНЕ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

Украинский рынок ценных бумаг еще пребывает в стадии становления, продолжают формироваться его элементы и инфраструктура. Про рост рынка ценных бумаг в экономике свидетельствует тот факт, что в последние годы постоянно увеличивается объем торгов на фондовом рынке и доля объемов сделок по ценным бумагам в валовом внутреннем продукте (ВВП). В настоящее время показатель удельного веса выпуска акций и объемов сделок с ценными бумагами в ВВП приближается к 40%.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, которая обеспечивает возможность мобилизации финансовых средств и инвестиций, перемещения капитала в разные отрасли экономики с высокой нормой прибыли, а также выполняет посредническую роль в процессе сбора денежных средств у их владельцев и эффективного размещения этих средств в национальной экономике. Предметом купли-продажи на этом рынке являются ценные бумаги.

Правовую базу государственного регулирования рынка ценных бумаг в Украине составляет целый ряд законодательных актов. Вообще процесс формирования правовой базы для создания и функционирования рынка ценных бумаг в Украине берет свое начало с 1990г.: с момента принятия Верховной Радой страны Декларации о государственном суверенитете.

К группе законодательных актов первого поколения, регулирующих отношения на украинском фондовом рынке, в первую очередь следует отнести Законы Украины “О ценных бумагах и фондовой бирже”, “О хозяйственных обществах”, “О банках и банковской деятельности” и др.

Однако необходимо сказать, что разработка этих документов проходила не очень детально, и создание таких необходимых институтов фондового рынка, как саморегулируемых организаций, независимых регистраторов, депозитария и клирингово-расчетных организаций, было проведено с опозданием совсем.

Дальнейшее развитие украинского рынка ценных бумаг, увеличение его активов и объемов, указало на необходимость оперативного закрытия дыр в законодательстве. Это привело к разработке и принятию в 1992-1995гг. большого количества подзаконных актов.

К сожалению, первое поколение нормативно-правовых актов в сфере фондового рынка не всегда отвечало требованиям, которые ставились перед ним. Главными причинами являлись быстрота принятия этих правовых документов и отсутствие единой концепции развития рынка ценных бумаг. Более того, некоторые положения принятых правовых документов тормозили дальнейшие развитие инфраструктуры фондового рынка.

Следующим важным шагом стало принятие в 1996г. Верховной Радой Закона Украины “О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине». Рынок ценных бумаг в отличие от других организованных рынков обычно является одним из наиболее жестко регулируемых и регламентируемых государственными органами рынком. Причина этого заключается в особом значении для государства и для всего общества надежности и стабильности системы движения капиталов, которое обеспечивается обращением различных видов ценных бумаг и их производных, в тесной связи этого рынка с законодательной базой и системой правоотношений собственности, которая сложилась в государстве.

В условиях финансово-экономического кризиса значение государственного регулирования рынка ценных бумаг возросло. Главная проблема госрегулирования: обеспечение равного допуска эмитентов, инвесторов и посредников на рынок ценных бумаг. Дискриминация участников фондового рынка ведет в условиях кризиса к монополизации и созданию условий для развития недобросовестной конкуренции. Сегодня важно усилить контрольную функцию государственного рынка ценных бумаг с целью предотвращения его ослабления и разрушения.

Уже сегодня нужно выработать государственную долгосрочную концепцию и политику действий в области восстановления фондового рынка, развитие которого прервано финансово-экономическим кризисом, и в тоже само время обеспечить его текущее регулирование. При этом важно правильно оценить потен­циальные возможности украинского фондового рынка как механиз­ма форсирования экономического роста.

Основными перспективными направлениями развития фондового рынка на нынешнем этапе являются: концентрация и централизация капиталов, интернационализация и глобализация рынка, повышения уровня организованности и усиление государственного контроля над ним, компьютеризация рынка ценных бумаг, обеспечение нововведений на рынке, секьюритизация и взаимодействие с другими рынками капиталов.

Государство может оказывать содействие внедрению передовых технологий, необходимых для поддержки фондового рынка. Фондовый рынок Украины становится составной частью мирового рынка финансовых ресурсов, предоставляя иностранным инвесторам надежный механизм для осуществления инвестиций в экономику Украины.

Список литературы:

1. Мозговой О.Н. Фондовый рынок Украины. – К.: Феникс, 2003. - 256с.

2. Мiньков В.I. Деякi особливості розвитку фондового ринку України // Фiнанси України. - 2005. - №12. – С.104-115.