WEB-ресурс научно-практических конференций

Кулешов В.С.

Національний гірничий університет , м.Дн іпропетровськ

СТАН ТА РОЗВИТОК ІНСТИТУТІВ СПІЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ В УКРАЇНІ

В Україні з'являється реальний інтерес суспільства до діяльності інститутів парабанківської системи. Одним із головних елементів парабанківської системи в розвинутих країнах безумовно виступають інститути спільного інвестування (ІСІ), які складають серйозну конкуренцію банкам за вільні кошти громадян. Зокрема, у США вкладниками інвестиційних фондів є кожне друге домогосподарство, а в Західній Європі - кожне третє. В Україні кількість учасників ІСІ, згідно соціологічного дослідження, складає близько 0,37% населення.

Інвестийійні фонди та інші ІСІ відіграють важливу роль в розвитку фондового ринку країн. За рахунок коштів дрібних інвесторів, які вони вкладають в ці фінансові інститути, здійснюються трильйонні грошові потоки на фондових ринках. Поступово в цей процес втягуються і громадяни України, які самостійно виходять на фондові ринки з метою купівлі-продажу акцій, облігацій чи розміщенням готівкових коштів. В сучасних умовах інститути спільного інвестування можуть стати ефективним інструментом накопичення грошових капіталів, обіг яких забезпечує гармонійний розвиток економіки, розбудову як фінансової так і виробничої сфери національного господарства. Надходження коштів в сферу спільного інвестування, в свою чергу, розширить потенціал внутрішніх запозичень, адже ІСІ в усьому світі є одними з найбільших операторів на ринку державних боргових забов'язань . Розвиток індустрії спільного інвестування – один з опосередкованих стимулів для розбудови фондового ринку, а саме, це є обов'язковою умовою для очікуваного і необхідного імпорту капіталу в національну економіку.

В останні роки фондовий ринок України бурхливо розвивався, що позитивно відображалося на діяльності ІСІ. Зокрема, основний фондовий індикатор організованого ринку, індекс ПФТС, в останні роки постійно зростав та за 2007 рік додав більш ніж 135%, що ста­ло одним із найбільших у світі показників. Безпрецедентне зростання індексу ПФТС позитивно позначилося як на кількісних параметрах ринку відкритих ІСІ, так і на результатах їхньої діяльності.

Стрімкий ріст у попередній період змінився неочікувано затяжним спадом, глибина, тривалість та наслідки якого можна буде оцінити тільки з часом. Результати 2008 року перевершили найпесимістичніші прогнози аналітиків та експертів різних країн. Український індекс ПФТС з лідерів росту 2007-го перетворився на «лідера» падіння 2008-го і з результатом -74,33% завершив цей рік на рівні 301,42 пункту. Негативний розвиток подій на вітчизняному фондовому ринку, що майже не припинявся протягом 2008-го року, чинив суттєвий тиск на ринок відкритих інвестиційних фондів в Україні. Водночас, кількість відкритих ІСІ у 2008-му продовжувала активно зростати, хоча темп створення нових фондів уповільнився (+10 проти +17 у 2007-му році). Шість із цих фондів у 2008 році досягли нормативів. Станом на 30 грудня 2008 року, за даними УАІБ, в Україні було зареєстровано 36 відкритих ІСІ, що перебували в управлінні 25 компаній з управління активами. Таким чином, на ринок відкритих ІСІ протягом року вийшли 8 нових КУА. Сукупний обсяг зареєстрованої емісії відкритих фондів у 2008 році зріс на 27,7% і досяг понад 2,9 млрд. грн. При цьому сума емісії за 2008-й рік була приблизно удвічі меншою, ніж за 2007-й.

Для поліпшення ситуації, що спричинала фінансова криза,в кінці 2008 року ВРУ прийняла Закон «Про внесення змін до Закону України «Про інститути спільного інвестування ». Основні зміни , які вносяться до Закону «Про інститути спільного інвестування ( пайові та корпоративні інвестиційні фонди )», стосуються вирішення низки принципових питань . Насамперед , це удосконалення норм диверсифікації активів інститутів спільного інвестування , які є застарілими та неактуальними й значно стримують розвиток ІСІ. Зокрема , документ передбачає підвищення норм інвестування активів ІС І у банківські продукти ( депозити , золото, ощадні сертифікати ), державні цінні папери , а також цінні папери , доходи за якими гарантовано урядом та органами місцевого самоврядування . Крім того, скасовується обмеження щодо інвестування активів ІСІ в акції та облігації українських емітентів, що сприятиме створенню фондів акцій та фондів облігацій. При цьому залишається обмеження щодо інвестування активів ІС І в цінні папери одного емітента . В Українській асоціації інвестиційного бізнесу (УАІБ) прогнозуть , що наступний 2009 рік буде нелегким для індустрії інвестиційного бізнесу. Ймовірно, на ринку відбуватимуться процеси злиття та поглинання. Найбільші проблеми можуть виникнути в ІСІ, які мають невелику кількість інвесторів та активи, сконцентровані в акціях, а також фонди, які інвестують кошти у сферу будівництва. При цьому це не буде масовим явищем і торкнеться не більше 10% ринку спільного інвестування .

Фінансово-економічна криза, що розгорнулася у 2008 році, безумовно, дуже суттєво вплинула на діяльність відкритих ІСІ в Україні. Переоцінений у 2007 році український фондовий ринок, на думку багатьох експертів, у 2008 впав нижче справедливого рівня цін. Таким чином, сформувався значний потенціал для майбутнього росту як ринку в цілому, так і галузі відкритих ІСІ. Поліпшити ситуацію покликаний прийнятий наприкінці 2008 року Закон України «Про внесення змін до Закону України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)», який, зокрема, дозволить управляючим відкритими фондами формувати більш гнучку структуру їхніх активів та мінімізувати втрати на ринку, що падає.