WEB-ресурс научно-практических конференций

К.е.н. Ширягіна О.Є.

Херсонський національни йтехнічний університет

МЕТОДИКА ВИЗНАЧЕННЯ ОПТИМАЛЬНОЇ НОРМИ РЕІНВЕСТУВАННЯ ПРИБУТКУ НА НАФТОПЕРЕРОБНИХ ПІДПРИЄМСТВАХ

Нафтопереробне виробництво є досить капіталомістким. Подальше технічне вдосконалення виробництва потребує значних інвестицій. Виходячи з цього, особливої актуальності набуває створення відносно простих за технікою застосування, але теоретично обгрунтованих практичних прийомів розрахунку важливих економічних індикаторів раціональної фінансової стратегії, серед яких – норма реінвестування прибутку.

Чистий прибуток п i дпри є мств є джерелом доход i в акц i онер i в, а також з нього можна зд i йснювати значн i i нвестиц i ї для зб i льшення потужностей та структурно-технолог i чного вдосконалення нафтопереробних завод i в.

Можна спрямувати весь чистий прибуток поточного року на виплату див i денд i в акц i онерам, не рахуючись з потребами техн i чного розвитку виробництва. Але така стратег i я суперечитиме у к i нцевому підсумку економ i чним i нтересам цих акц i онер i в у наступн i роки, коли зношене устаткування та застар i ла технолог i я призведуть до зб i льшення витрат виробництва, зниження якост i продукц i ї та втрати ринкових позиц i й. Таким чином, виника є проблема оптимального узгодження мотив i в повед i нки власник i в кап i талу компан i ї з i стратег i є ю її техн i чного розвитку. Оск i льки головне джерело i нвестиц i й – чистий прибуток, то мова йде про встановлення рац i онально ї норми його ре i нвестування з таким розрахунком, щоб отримати найб i льшу з можливих суму див i денд i в за повний житт є вий цикл компан i ї .

За даних обставин необх i дним є рац i ональний п i дх i д, який вносить наукову обгрунтован i сть у прийняття р i шень про норму ре i нвестування прибутку. Його можна зд i йснити через анал i з реально доступних режим i в споживання та накопичення, як i відповідають законом i рностям економ i чного зростання та конкретним виробничим умовам п i дпри є мства.

Отже, виника є потреба у методиц i , яка б на р i вн i окремого п i дпри є мства давала можливість розрахувати оптимальну норму ре i нвестування прибутку на баз i обмежено ї i нформац i ї , доступної менеджерам. Але необх i дно знати параметр, який визнача є динам i ку в i дтворення чистого прибутку, – очікувана кап i талов i ддача за чистим прибутком. Даний показник визнача є ться в процес i в i дбору певних i нвестиц i йних програм, що складають загальну перспективну програму техн i чного розвитку п i дпри є мства.

Ми пропону ємо вирішення даної проблеми у вигляді методики оптимізації норми реінвестування прибутку підприємств.

1)Прогнозна середня рентабельн i сть кап i талу за чистим прибутком визнача є ться наступним чином:

,

де P ₀ – прогнозна середня рентабельн i сть вже функц i онуючого кап i талу

компан i ї;

D ₀ – частка вже функц i онуючого кап i талу компан i ї у загальн i й сум i кап i талу компан i ї на пер i од стратег i чного планування;

n – i ндекс i нвестиц i йного проекту, який був включений до перспективно ї i нвестиц i йно ї програми;

P _n – очікувана рентабельн i сть кап i талу при реал i зац i ї n -го проекту;

D _n – питома вага кап i талу, який в i дноситься до n -го i нвестиц i йного проекту у кап i тал i компан i ї .

2) Для того щоб забезпечити достов i рн i сть значень Р _{n ,} за кожним проектом оц i нюються вирог i дност i його реал i зац i ї . Загальна рентабельн i сть проект i в розрахову є ться за формулою:

,

де i – можливий підсумок реал i зац i ї n - го проекту;

Р _ni – рентабельн i сть кап i талу при реал i зац i ї i -го проекту;

V _ni – в i рог i дн i сть реал i зац i ї i -го проекту.

3) Якщо взяти кап i тал першого року за С ₀ , то кап i тал п i дпри є мства у будь-якому т-му роц i з урахуванням ре i нвестування прибутку становитиме:

4) Обсяг чистого прибутку за той самий пер i од буде дор i внювати добутку кап i талов i ддач i на зазначену суму:

,

де П – i нтегральна величина чистого прибутку компан i ї за Т рок i в, яка виражена в одиницях початкового кап i талу;

S – норма ре i нвестування чистого прибутку.

5) На оплату див i денд i в акц i онерам та на соц i альн i потреби коллективу п i дпри є мства витрачається частина чистого прибутку, яка дор i вню є 1 - S , та ц i льова функц i я модел i матиме такий вигляд:

,

де G – i нтегральний обсяг чистого прибутку п i дпри є мства на потреби споживання за Т рок i в в одиницях початкового кап i талу.

6) Розпод i ляючи вираз у ряд за ступенями до п’ятого порядку, скоротивши його на S та використовуючи в i дом i методи пониження ступеня алгебра ї чного р i вняння отрима є мо:

Похідна G по S буде дорівнювати:

Виконуючи умови максим i зац i ї G, р i вня є мо праву частину до нулю та , розв ’ язавши р i вняння в i дносно S знаходимо формулу для розрахунку оптимально ї норми ре i нвестування прибутку :

За реальних обставин строго виконувати у сумах значення норми реінвестування прибутку неможливо, оскільки формула не в змозі охопити багатофакторні зміни у господарській діяльності, але невеликі за розміром відхилення від розрахункової норми реінвестування прибутку загально не впливають на величину цільової функції.