Наши конференции

В данной секции Вы можете ознакомиться с материалами наших конференций

VII МНПК "АЛЬЯНС НАУК: ученый - ученому"

IV МНПК "КАЧЕСТВО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ: глобальные и локальные аспекты"

IV МНПК "Проблемы и пути совершенствования экономического механизма предпринимательской деятельности"

I МНПК «Финансовый механизм решения глобальных проблем: предотвращение экономических кризисов»

VII НПК "Спецпроект: анализ научных исследований"

III МНПК молодых ученых и студентов "Стратегия экономического развития стран в условиях глобализации"(17-18 февраля 2012г.)

Региональный научный семинар "Бизнес-планы проектов инвестиционного развития Днепропетровщины в ходе подготовки Евро-2012" (17 апреля 2012г.)

II Всеукраинская НПК "Актуальные проблемы преподавания иностранных языков для профессионального общения" (6-7 апреля 2012г.)

МС НПК "Инновационное развитие государства: проблемы и перспективы глазам молодых ученых" (5-6 апреля 2012г.)

I Международная научно-практическая Интернет-конференция «Актуальные вопросы повышения конкурентоспособности государства, бизнеса и образования в современных экономических условиях»(Полтава, 14?15 февраля 2013г.)

I Международная научно-практическая конференция «Лингвокогнитология и языковые структуры» (Днепропетровск, 14-15 февраля 2013г.)

Региональная научно-методическая конференция для студентов, аспирантов, молодых учёных «Язык и мир: современные тенденции преподавания иностранных языков в высшей школе» (Днепродзержинск, 20-21 февраля 2013г.)

IV Международная научно-практическая конференция молодых ученых и студентов «Стратегия экономического развития стран в условиях глобализации» (Днепропетровск, 15-16 марта 2013г.)

VIII Международная научно-практическая Интернет-конференция «Альянс наук: ученый – ученому» (28–29 марта 2013г.)

Региональная студенческая научно-практическая конференция «Актуальные исследования в сфере социально-экономических, технических и естественных наук и новейших технологий» (Днепропетровск, 4?5 апреля 2013г.)

V Международная научно-практическая конференция «Проблемы и пути совершенствования экономического механизма предпринимательской деятельности» (Желтые Воды, 4?5 апреля 2013г.)

Всеукраинская научно-практическая конференция «Научно-методические подходы к преподаванию управленческих дисциплин в контексте требований рынка труда» (Днепропетровск, 11-12 апреля 2013г.)

VІ Всеукраинская научно-методическая конференция «Восточные славяне: история, язык, культура, перевод» (Днепродзержинск, 17-18 апреля 2013г.)

VIII Международная научно-практическая Интернет-конференция «Спецпроект: анализ научных исследований» (30–31 мая 2013г.)

Всеукраинская научно-практическая конференция «Актуальные проблемы преподавания иностранных языков для профессионального общения» (Днепропетровск, 7–8 июня 2013г.)

V Международная научно-практическая Интернет-конференция «Качество экономического развития: глобальные и локальные аспекты» (17–18 июня 2013г.)

IX Международная научно-практическая конференция «Наука в информационном пространстве» (10–11 октября 2013г.)

Четвертая международная научно-практическая Интернет-конференция "Спецпроект: анализ научных исследований " ( 23 - 24 июля 2009 г.)

К.э.н . Афанасьев А.А. * , Семенец А.А. **

* Харьковский институт финансов УГУФМТ , ** Харьковский торгово-экономический институт КНТЭУ

НЕКОТОРЫЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСАМИ АКЦИОНЕРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Развитие экономики Украины требует углубления принципов функционирования фондового рынка и соответственно совершенствования управления акционерным капиталом предприятий. Одной из важных проблем в решении этой задачи является расчет и установление количественной зависимости между финансовыми коэффициентами и рыночной стоимостью акций.

Финансовые коэффициенты используются:

- кредиторами для оценки кредитного риска;

- инвесторами для того, чтобы сформировать прогнозы о будущих прибылях и дивидендах;

- финансовыми менеджерами для получения информации об эффективности принятых управленческих решений.

Финансовые коэффициенты позволяют оценить множество аспектов бизнеса и традиционно являются составной частью анализа финансовой отчетности. Ниже приводится расчет этих коэффициентов ( K ) и их экономическая интерпретация.

Таблица 1 . Классификация финансовых коэффициентов

№ п / п

Наименование коэффициента

Номер коэффициента и формула для расчета

Содержание коэффициента

1

Чистая прибыль на акцию

K 1 = (чистая прибыль – дивиденды на привилегированные акции) / количество простых акций

Этот коэффициент позволяет определить чистую прибыль на каждую акцию. Прибыль определяется после вычета налога, процентов на кредит

2

Дивиденды на акцию

K 2 = общая сумма дивидендов / общая сумма простых акций

Объявленные дивиденды на акцию

3

Дивиденды покрытия, обеспеченность акций

K 3 = (чистая прибыль – дивиденды на привилегированные акции) / дивиденды на простые акции

Этот коэффициент определяет, во сколько раз объявленные дивиденды покрываются полученной прибылью, и показывает обеспеченность дивидендов

4

Балансовая стоимость акций

K 4 = (стоимость ценных бумаг + резервы) / общее количество простых акций

Балансовая стоимость активов предприятия в форме инвестиций

5

Соотношение между рыночной и фактической стоимостью предприятия

K 5 = рыночная цена акции / прибыль на акцию

Этот коэффициент наиболее широко используется инвесторами для определения цены акции на рынке. Он позволяет акционерам быть уверенными в финансовой стабильности предприятия

6

Соотношение между прибылью на акцию и рыночной стоимостью акции

K 6 = прибыль на акцию / рыночная цена акции

Этот коэффициент определяет норму дохода на инвестиции. Он показывает, сколько прибыли будет выплачено в виде дивидендов

7

Норма дохода на инвестиции

K 7 = дивиденд на акцию / рыночная цена акции

При помощи этого коэффициента можно измерить норму дохода на инвестиции в акциях. Этот коэффициент дает возможность определить реальные деньги, которые может получить инвестор по своим инвестициям

Исследуя приведенные выше финансовые коэффициенты, можно определить оптимальную рыночную цену акций предприятия. Исследования показывают, что зависимость между рыночной ценой и коэффициентами выражает уравнение множественной регрессии:

y = b 0 + b 1 K 1 + b 2 K 2 + b 3 K 3 + b 4 K 4 + b 5 K 5 + b 6 K 6 + b 7 K 7 + e, (1)

где b 0 - постоянный коэффициент;

b 1 ... b 7 - коэффициенты при независимых переменных, которые показывают влияние на цену акции изменения на единицу зависимых переменных;

е - отражает ошибку факторов, включенных в модель.

Были рассчитаны коэффициенты и получена конкретная математическая модель для ОАО « Турбоатом » , З АО « Завод « Южкабель », ОАО «Харьковский машиностроительный завод «Свет шахтера». Такая модель выглядит следующим образом:

y=3,677-0,59 K 1 +11,37 K 2 +0,227 K 3 -0,006 K 4 -0,25 K 5 +0,08 K 6 +0,337 K 7 +1,14

Для оценки степени влияния независимых переменных был рассчитан коэффициент множественной корреляции, который позволяет установить существенность этого влияния.

При развитии фондового рынка на Украине и активизации на нем украинских акционерных предприятий можно уточнить расчет коэффициентов и используя общую корреляционную модель, рассчитать конкретные модели. Результаты исследований имеют большое значение, как для настоящих, так и для потенциальных инвесторов при принятии оптимальных решений относительно покупки, продажи и сохранения акций.

Одной из проблем управления финансами на акционерном предприятии является определение влияния различных факторов на структуру капитала. Были отобраны общеизвестные факторы и на основе опроса финансовых менеджеров произведено относительное ранжирование по степени значения их влияния на структуру капитала. В таблице 2 представлены результаты такого изучения.

Таблица 2 . Определение степени влияния факторов на структуру капитала

№ п / п

Факторы

Рейтинг, %

Всего

очень значительное влияние

значительное влияние

довольно значительное влияние

1

Стабильность в объемах продаж

70

10

20

100

2

Уровень процентных ставок

50

30

20

100

3

Отношение кредиторов к предприятию

40

40

20

100

4

Структура активов предприятия

20

70

10

100

5

Преимущества в налогообложении

10

50

40

100

Согласно данным табл. 2 наибольшее влияние на структуру капитала оказывает стабильность будущих продаж. Это связано с тем, что стабильный объем продаж обеспечивает стабильность дохода, уменьшает степень риска в принятии финансовых решений. Уровень процентных ставок оказывает существенное влияние на структуру капитала. Этот фактор оказывает влияние на способ финансирования предприятия наряду со структурой активов.

Приведенное исследований позволяет принять оптимальное решение относительно финансирования предприятия.

Литература :

1. Росс С., Вестерфинд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов . – М.: Бишиом , 2000. – 718 с.

2. Фінансовий менеджмент: Підручник / Кер . кол . авт. і наук. ред. А. М. Поддєрьогін . – К.: КНЕУ, 2005. – 536 с.