WEB-ресурс научно-практических конференций

К.э.н. Джусов А.А.

Днепропетровский национальный университет имени О . Гончара, Украина

ПРОБЛЕМЫ ВЫБОРА АКЦИЙ ДЛЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА МЕЖДУНАРОДНЫХ ФОНДОВЫХ РЫНКАХ

Как известно, акцией ( Stock , Share ) называется эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации [1, с. 241; 2, с. 424-426; 3, с. 256,257].

В Законе Украины « Про цінні папери та фондовий ринок» в статье 6, п.1 приводится следующее определение: « Акція – іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право управління акціонерним товариством, а також немайнові права, передбачені цивільним кодексом України та законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств і законодавством про інститути спільного інвестування» [4].

Таким образом, акции представляют собой доли собственности в корпорации. Но обычно акции приобретаются инвесторами (как институциональными, так и индивидуальными) как актив, обладающий следующими свойствами:

1) право получать дивиденды (но только в том случае, если компания их выплачивает);

2) возможность продать акцию по более высокой цене и получить, т.н., капитальную прибыль.

Первое свойство акций, как правило, не является источником прибыли для инвесторов. Большие трудности обычно связаны со вторым свойством акций, а именно, получать прибыль от продажи акций по более высокой цене.

Основной проблемой инвесторов является выбор акции (акций), которая бы показала максимальный рост и не несла бы в себе большого риска полной или частичной утраты капитала инвесторов.

Поэтому инвестиционное решение о покупке или продаже, как акций, так и любого другого актива принимается на основе результатов проведенного анализа. Наиболее дискуссионным у всех участников рынка является вопрос о том, какой из двух основных видов анализа должен применяться для изучения рынка – технический или фундаментальный.

Фундаментальный анализ, как известно, базируется на исследовании и систематизации доступной информации о компании, с целью определения внутренней, или действительной стоимости акции. Если действительная стоимость акции оказывается ниже рыночной цены, то акцию следует продавать. Если расчетная действительная стоимость оказывается выше рыночной, то акцию следует покупать, пока она еще недостаточно высоко оценена рынком и в скором будущем следует ожидать роста ее рыночной стоимости.

Технический анализ предполагает изучение динамики рынка посредством исследования графиков. Технические аналитики на основе изучения ценовых графиков строят прогнозы по дальнейшему направлению движения цен, и при этом, им совсем не обязательно знать, какой именно актив они анализируют. В техническом анализе сочетание графических конфигураций должно приводить к одним и тем же прогнозам независимо от актива.

По результатам исследований 90-х годов прошлого столетия сторонников фундаментального анализа примерно вдвое больше, чем сторонников технического анализа. Возможно, этот факт может быть объяснен тем, что фундаментальный анализ является более наукоемким, создавая иллюзию того, что инвестор после проведения такого анализа знает об объекте исследования практически все. С другой стороны, оппоненты технического анализа иногда упускают из рассмотрения тот факт, что метод технического анализа существует и успешно используется уже несколько столетий, и что зародился он еще в Японии в 1700-х годах [5, с. 13]. И если бы этот вид анализа не представлял бы никакой ценности, он не мог бы просуществовать более 300 лет.

На сегодняшний день не существует единого мнения о том, какой из двух подходов является более точным, или наиболее верным. По одним статьям сравнения лучшим подходом может казаться фундаментальный анализ, по другим – технический. Но в обоих случаях, результаты любого из подходов основаны на предположении о возможности предсказать будущее направление движения цен. И, таким образом, любой метод прогнозирования сопряжен со значительным риском. В связи с этим представляется целесообразным уделять значительное внимание как фундаментальному, так и техническому анализу, т.к. как у первого, так и у второго вида анализа есть как свои преимущества, так и определенные недостатки. Наиболее трудной и важной задачей является объединение всех преимуществ обоих подходов при проведении анализа акций и выборе тех из них, которые несут в себе минимальный риск и максимальный потенциал курсового роста.

Список использованных источников:

1. Настольная книга международного инвестора: информационный справочник / сост. О.В. Батраченко, А.В. Чехлов, П.А. Камболин, Р.В. Ливсон; под общ. ред. О.В. Батраченко. – М.: ОМЕГА-Л, 2005. – 400 с.

2. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент : 10-е изд. / Ю. Бригхэм, М. Эрхардт; пер. с англ, под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. – СПб.: Питер, 2005. – 960 с.

3. Гитман Л. Основы инвестирования / Л. Дж. Гитман, М.Д. Джонк. – М.: Дело, 1999. – 1008 с.

4. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23.02.2006, № 3480- IV із змінами, внесеними згідно з Законом № 1522- VI (1522-17) від 11.06.2009 [Электронный ресурс] . – Режим доступа: http:// zakon . rada . gov . ua / cgi - bin / laws / main . cgi ? nreg =3480-15

5. Нисон С. Японские свечи: графический анализ финансовых рынков / Стив Нисон.; пер. с англ. Дозорова Т., Волкова М. // Современное руководство по древней инвестиционной методике востока . – М.: Диаграмма, 2000. – 336 с.