К.е.н. Деньга С.М.

ВНЗ Укоопспілки «Полтавський університет економіки і торгівлі», Україна

Сутність ефективності вкладення капіталу в підприємство

Життєвий цикл вкладень капіталу з точки зору різних груп інвесторів (учасників бізнесу) проходить етапи вкладення капіталу (набуття прав власності), змін вкладеного капіталу (змін у правах власності) і вилучення капіталу (втрата прав власності) (рис. 1).

Таким чином, окрім рішень самих інвесторів по вкладенню і вилученню капіталу та реорганізації підприємства, зміни вкладеного капіталу можуть відбуватися в результаті діяльності підприємства-об'єкта вкладення капіталу.

Виділення етапів реального інвестиційного процесу дозволяє стверджувати, що інвестиційні ресурси інвесторів перетворюються у вкладений у підприємство капітал, який далі трансформується в необоротні та оборотні активи підприємства і витрати, що здійснюють кругообіг в процесі діяльності підприємства, перетворюються у результати діяльності, які збільшують або зменшують розмір вкладеного капіталу. Таким чином, життєвий цикл інвестиційного проекту інвестора підприємства включає в себе кругообіг капіталу підприємства-об’єкта інвестування з моменту вкладень капіталу до його вилучення з циклу кругообігу.  

Виходячи з викладеного вище, можна стверджувати, що ефективність інвестиційного проекту інвестора буде залежати від ефективності підприємства, в яке вкладено капітал. Таким чином, життєвий цикл інвестиційного проекту інвестора повинен враховувати життєвий цикл підприємства-об’єкта інвестування, починаючи від моменту вкладання капіталу і закінчуючи його вилученням. На ефективність інвестиційного проекту інвестора впливає ефективність діяльності підприємства-об’єкта інвестування протягом усього його життєвого циклу починаючи від моменту створення і закінчуючи ліквідацією, якщо цикл вкладення капіталу інвестором і життєвий цикл підприємства співпадають, або такий вплив припиняється з моменту вилучення капіталу інвестором.  

В економічній літературі ефективність інвестиційних проектів досліджується з точки зору власників підприємства (учасників, основних акціонерів) і виключно у фінансово-економічному аспекті. Поєднуючи в єдину систему сутність фінансово-економічної ефективності інвестиційного проекту з точки зору власників і сутність ефективності підприємства в умовах сучасного суспільно-економічного розвитку за підходу досягнення балансу задоволення інтересів основних груп учасників бізнесу, можна створити схему визначення фінансово-економічної ефективності вкладення капіталу в підприємство   (рис. 2).

Таким чином, з точки зору власників, фінансово-економічну ефективність вкладення капіталу у підприємство у довготерміновій перспективі доцільно визначати системою показників, які враховують показники фінансово-економічної ефективності реального інвестиційного проекту на певному етапі його життєвого циклу та показники, які характеризують ступені задоволення інтересів основних груп учасників підприємства.

Проте, якщо цілями власників підприємства є не досягнення фінансово-економічної ефективності, а отримання соціально-духовного, екологічного, політичного чи іншого ефекту, то фінансово-економічна ефективність інвестиційного проекту повинна стати одним із показників системи ефективності вкладення капіталу у довготерміновій перспективі.

Таким чином, під ефективністю вкладення капіталу у підприємство слід розуміти ступінь досягнення цілей інвесторів з урахуванням обмежень у вигляді системи показників, які характеризують ступені задоволення інтересів основних груп учасників підприємства-об’єкта інвестування у часових перспективах. Останнє визначення справедливе з точки зору усіх основних груп учасників торговельного бізнесу. А з точки зору управління підприємством під ефективністю вкладення капіталу в нього слід розуміти досягнення балансу задоволення інтересів основних груп учасників у часових перспективах.